隨著市場(chǎng)參與者對(duì)中國(guó)向美國(guó)豬肉增收25%關(guān)稅所產(chǎn)生的即時(shí)影響，畜牧期貨市場(chǎng)昨日開(kāi)始下跌，但是中美貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)存在更廣泛的經(jīng)濟(jì)影響。為了滿足中國(guó)的豬肉需求，美國(guó)豬肉市場(chǎng)做了大量的準(zhǔn)備，因此加增關(guān)稅對(duì)生豬行情有更深遠(yuǎn)的影響。當(dāng)中國(guó)官方宣布向美國(guó)出口到中國(guó)的豬肉和其它豬肉產(chǎn)品增加25%的關(guān)稅以后，春季和初夏季的瘦肉型生豬期貨價(jià)格跌出了日交易的最低點(diǎn)。這次下跌幾乎沒(méi)有被美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部生豬報(bào)告考慮到。報(bào)告強(qiáng)調(diào)豬肉供給將在未來(lái)12個(gè)月持續(xù)保持增長(zhǎng)，秋季的豬肉產(chǎn)量將會(huì)創(chuàng)歷史新高。周的屠宰量現(xiàn)在大概為240萬(wàn)頭。而夏季可能會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性下降到225萬(wàn)頭，但是秋季會(huì)反彈至260萬(wàn)頭。而供給增長(zhǎng)，出口中國(guó)的量下降，更多的產(chǎn)品會(huì)進(jìn)入到已經(jīng)非常飽和的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。此外，加劇的貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)和全球增長(zhǎng)造成負(fù)面影響，從而影響需求。豬肉加工廠在2月和3月的邊際利潤(rùn)下降。部分原因是出口增長(zhǎng)減緩，但我們認(rèn)為主要原因是更加疲軟的美國(guó)國(guó)內(nèi)零售業(yè)。2月和3月的豬肉利潤(rùn)平均為6.43美元/百磅或者13.63美元/頭，同比去年下降30%。同時(shí)，2月和3月的副產(chǎn)品利潤(rùn)為18.61美元/頭，同比去年同期下降5%。然而，中國(guó)增加進(jìn)口關(guān)稅以后，副產(chǎn)品的利潤(rùn)率走勢(shì)將引人關(guān)注。增稅以后有可能每頭副產(chǎn)品的利潤(rùn)會(huì)削減1.5美金。分析需要注意的是，所有的利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)都是以毛重為基礎(chǔ)的。第二幅圖的灰色部分是很多加工廠的盈虧持平線。加工廠的運(yùn)營(yíng)成本最近幾年都在增長(zhǎng)，其中包括了高額的勞動(dòng)成本，物流成本和健康維護(hù)通貨膨脹。
由于第二季度預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)供給激增，最近幾周育肥牛期貨市場(chǎng)也出現(xiàn)劇烈下跌。這里存在一個(gè)問(wèn)題，短期內(nèi)活牛市場(chǎng)供應(yīng)數(shù)量巨大，生產(chǎn)商需要在第二季度保持良好的市場(chǎng)銷售以維持現(xiàn)金流。育肥牛供應(yīng)同比去年上漲9%。報(bào)告預(yù)測(cè)4月1日，育肥天數(shù)在120天的育肥牛市場(chǎng)供給和去年同期相比將增長(zhǎng)25%。育肥牛在第一季度的可獲得率受限，從而限制了屠宰水平，也無(wú)法支撐總體部位綜合價(jià)。期貨市場(chǎng)交易者預(yù)計(jì)這種情況在2和3季度將會(huì)出現(xiàn)回彈。牛肉加工廠的利潤(rùn)相對(duì)豐厚，這也會(huì)鼓勵(lì)加工廠增加屠宰量。然而，為了零售業(yè)和餐飲業(yè)經(jīng)營(yíng)者采購(gòu)更多的牛肉，相對(duì)低廉的價(jià)格也是有必要的。最近相關(guān)報(bào)告顯示牛肉銷售在4月底和5月將會(huì)出現(xiàn)大量增長(zhǎng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上6月的活牛價(jià)格下降17%。總體牛肉市場(chǎng)比較樂(lè)觀。
